안녕하세요. 경제적 자유를 꿈꾸고 있고 여러분과 같이 꿈을 이루고 싶은 경제 지식 전파소입니다.
오늘은 주식시장에서 투자를 하는데 참고하면 도움이 되는 ROE에 대해 설명을 하고자 합니다.
투자의 귀재 워런 버핏도 ROE 15% 이상 유지하는 기업에 투자하라고 말했을 정도로 알면 도움이 되는 지식이라고 생각합니다.
ROE
ROE는 Return On Equlity의 약자로 자기 자본 이익률입니다.
계산하는 공식은 당기순이익/자기 자본입니다.
먼저 자기 자본과 당기순이익에 대해 간략히 살펴본 후 자기 자본 이익률을 살펴보도록 하겠습니다.
자기자본
자기 자본을 알아보도록 하겠습니다.
자기 자본은 영어로 owner's capital입니다. 재무상태표에서는 자본총계로 표시가 되어 있습니다.
또한 총자본이라고 불리기도 합니다.
자기 자본 = 자본총계 = 총자본
자기 자본은 간략하게 자본금 + 이익잉여금으로 생각하셔도 무방합니다.
여기서 재밌는 것은 자기 자본에는 대출과 같은 부채는 들어가지 않는다는 것입니다.
예를 들어보도록 하겠습니다.
제가 빅데이터 관련 법인회사를 설립을 한다고 합시다. 약 100억의 돈이 필요합니다. 회사를 설립하는 데 있어 투자금을 확보하기 위해 주식 상장을 진행하였고 주식 발행을 하였습니다.
그렇게 하여 70억의 돈이 확보가 되었고 부족한 돈은 대출을 통해 30억 확보를 하였습니다.
이러한 경우 자기 자본은 얼마가 되는 것일까요.
바로 회사를 설립하는데 주식을 발행하여 확보한 70억만 해당이 됩니다.
대출은 부채이기 때문에 자기 자본에 포함이 되지 않습니다.
이익잉여금은 영어로 Retained earnings입니다.
이익잉여금은 회사 창설 이후에 영업활동 또는 재무활동을 통해 벌어드린 돈으로 주주들에게 배당하지 않은 축적된 이익입니다.
당기순이익
당기순이익은 영어로 Net income입니다.
회사가 특정 기간 동안 벌어들인 수익에서 모든 비용을 제외하고 정말 순수하게 남은 이익을 말합니다.
주식투자를 할 때 가장 중요하게 살펴보는 지표 중 하나입니다.
영업이익 + 영업외 수익 - 모든 비용(인건비, 법인세, 마케팅비 등)
지금까지 ROE를 파헤쳐보기 위해 기본적인 부분을 살펴보았습니다.
ROE에 대해 본격적으로 살펴봅시다.
ROE 의미는 회사가 자기돈을 가지고 돈을 얼마나 잘 버느냐를 볼 수 있는 중요한 보조지표입니다.
계산하는 방법은 당기순이익을 자기 자본으로 나눈 값에 100을 곱하면 됩니다.
아래와 그리고 같이 계산식으로 구성이 됩니다.
예를 들어서 D전자라는 회사가 있고 자기 자본이 50억이고 당기순이익이 5억이라면 ROE는 10% 가 됩니다.
정상적인 경우라면 10%만 넘어가면 ROE가 좋고 돈을 잘 버는 회사로 볼 수 있습니다.
주요한 특징 중 하나는 엎치락뒤치락 등락하는 주가의 변동과 무관하게 투자자에게 회사가 얼마나 돈을 잘 벌고 있는지 정확한 정보를 준다는 점입니다.
개인적인 생각으로는 단기 투자자보다는 장기투자자들이 주요하게 바라보는 보조지표라고 생각합니다.
ROE가 좋은 기업을 설령 상투를 잡고 투자가 들어갔더라도 정상적인 Case로 ROE가 꾸준하게 상승했다면 장기적으로 결국 주가는 상승을 하기 마련입니다.
하지만 회사는 ROE 2 자릿수를 유지하는 것이 엄청 어려운 일입니다.
이 말은 역설적으로 유지하기 어렵기 때문에 유지하고 있는 기업은 그만큼 좋은 기업으로 볼 수도 있습니다.
그 이유는 계산식을 살펴보면 알 수 있습니다.
예를 들어 2022년 자기 자본이 100억이고 당기순이익이 10억이라면 ROE는 10%입니다.
문제는 그다음 해입니다. 2022년에 당기순이익으로 벌어들인 10억은 2023년에는 자기 자본으로 들어갑니다.
즉 2023년의 자기 자본은 110억이 됩니다.
만약 2023년 당기순이익 11억을 달성하지 못하면 ROE 2 자릿수는 깨지게 됩니다.
여기서 여러분이 중요하게 보아야 하는 부분이 있습니다.
ROE가 증가하였을 때 왜 증가하는지에 대해 꼭 살펴보셔야 합니다.
1) 1회성 증가인지 꼭 따져보세요.
예를 들어서 그 해에 부동산 매각을 해서 순간적으로 이익 증가가 된 것일 수도 있습니다.
2) 비용절감을 통해 높인 것인지 따져보세요.
구조조정과 미래 연구에 투자를 하지 않는 것 등이 해당
3) 조작이 가능합니다.
분모인 자기 자본을 줄어들게 하면 얼마든지 상승이 가능합니다.
합법적인 방법으로 주주들에게 배당을 하여 자산을 Drop 시킬 수 있습니다.
회사가 잘 나가지도 않고 배당을 할 이유가 없다면 면밀히 살펴보셔야 합니다.
* 결론적으로 돈을 잘 벌어서 순이익이 늘어나서 증가하는지를 살펴보는 게 중요합니다.
우리나라에는 ROE 2자리를 유지하는 기업이 여러 있습니다.
대표적으로 삼성전자가 있습니다. 시가총액 및 산업구조를 보았을 때 정말 대단한 회사로 생각합니다.
그리고 LG생활건강도 꾸준히 2 자릿수를 유지하고 있습니다. 두 기업 모두 안정적이고 주가가 비싸죠.
마무리
여러분이 성공적인 투자를 함에 있어서 도움이 되기를 바라는 마음으로 경제지식을 전파합니다.
투자를 할 때 여러 가지를 종합적으로 보아야 합니다. 알고 투자
하는 것과 모르고 투자하는 것은 엄연히 다릅니다.
성공적인 투자가 되시기를 기원합니다.
이 포스팅은 여러분에게 ROE에 대한 지식을 전파함이 목적이고 모든 투자에 대한 책임은 본인에게 있습니다.
감사합니다.
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