안녕하세요, 여러분. 점심도 든든하게 챙겨 먹고, 이제 경제의 세계로 여러분을 초대하려고 이렇게 키보드를 두드리고 있습니다. 오늘 다룰 주제는 환율 결정 이론 중, 특히 '이자율 평가설'에 관한 문제를 다루는 이야기입니다. 이 내용은 여러분의 재테크나 경제적 지혜에 한층 더 도움이 될 것이라고 자신합니다. 그럼, 재미있고 유익한 시간을 함께 시작해 볼까요?
먼저 본 주제에 깊게 빠지기 전에, '이자율 평가설'이 무엇인지 알고 싶으신 분들은 아래에 준비한 그림을 참조하시면 좋을 것 같아요. 이 그림은 이자율 평가설의 기본 개념을 간단하고 명확하게 설명해 줄 것입니다. 그래서 본론에 들어가기 전에 미리 이해하고 계시면, 더욱 유익한 시간을 보내실 수 있을 거예요.
문제 1
2008년 금융위기 때를 생각해 보세요. 당시 미국의 연방 기금 목표 이자율이 급격히 하락했고, 달러화의 가치도 크게 떨어졌습니다. 이와 유사하게, 현재 1년 만기 달러화 예금의 이자율은 2%이고, 대미 원/달러 환율이 1,300원입니다. 더불어, 1년 후에는 환율이 1,313원으로 예상됩니다. 이런 상황에서 이자율평가(interest rate parity) 조건을 고려하면, 원화 예금의 연간 기대수익률은 얼마일까요?
정답 및 풀이과정: 문제 1
정답은 3%입니다.
풀이과정은 아래와 같습니다.
이자율평가(interest rate parity) 설에 따른 공식을 이용해서 문제를 풀어볼게요. 공식은 다음과 같죠:
국내이자율 = 해외이자율 + 환율의 기대상승률
1. 우선, 환율의 기대상승률을 계산해 보면,
환율의 기대상승률 = (1,313 - 1,300) / 1300 x 100 = 1%
2. 해외이자율은 문제에서 2%로 주어져 있으니, 이를 공식에 대입하면:
국내이자율 = 2% + 1% = 3%
따라서 이자율평가(interest rate parity) 조건에 따르면, 원화 예금의 연간 기대수익률은 3%가 됩니다.
문제 2
2013년 테이퍼링 쇼크를 기억하나요? 미국 연방준비제도가 양적완화를 줄일 것이라 발표하고, 미국의 1년 만기 채권의 연 수익률이 6%로 상승했습니다. 현재 환율은 1,000원/$이고, 채권 만기 시 예상 환율은 1,100원/$입니다. 이자율평가(interest rate parity)가 성립하고, 다른 조건은 변화가 없다고 가정할 때, 현재 한국의 1년 만기 채권의 연 수익률에 가장 가까운 값은 무엇일까요?
정답 및 풀이과정: 문제 2
정답은 한국의 1년 만기 채권의 연 수익률이 16%입니다.
풀이 과정을 설명하겠습니다
이자율평가(interest rate parity)의 공식은 다음과 같습니다:
국내이자율 = 해외이자율 + 환율의 기대변화율
1. 먼저, 환율의 기대변화율을 계산해 봅시다.
환율의 기대변화율 = (1,100 - 1,000) / 1,000 x 100 = 10%
2. 그다음, 해외(미국)의 1년 만기 채권의 연 수익률인 6%와 방금 계산한 환율의 기대변화율 10%를 더합니다
국내이자율 = 6% + 10% = 16%
따라서, 유위험 이자율평가가 성립한다면 현재 한국의 1년 만기 채권의 연 수익률은 16%에 가까울 것입니다.
문제 3
1997년 아시아 금융위기 당시, 미국의 연간 이자율은 5%였습니다. 한편, 한국의 원/달러 환율은 1달러당 1,000원에서 큰 변동을 겪을 것으로 전망되었고, 실제로 내년에는 1달러당 1,040원으로 상승했습니다. 이자율 평행설을 가정하면, 이런 역사적 상황에서 한국의 이자율은 얼마나 돼야 원/달러 환율시장이 균형을 이룰 수 있을까요?
정답 및 풀이과정: 문제 3
정답은 국내 이자율은 약 9%입니다.
풀이 과정은 이자율 평행설 공식을 사용하면 되는데, 그 공식은 다음과 같아요:
국내 이자율 = 해외 이자율 + 환율의 기대상승률
해외 이자율은 문제에서 미국의 이자율이 5%라고 주어졌고,
환율의 기대상승률은 (1,040 − 1,000) / 1,000 × 100 = 4
이 두 값을 공식에 대입하면: 국내이자율 = 5% + 4% = 9%
국내 이자율은 9%가 되어야 원/달러 환율시장이 균형을 이루게 됩니다.
문제 4
2008년 글로벌 금융위기의 여파로, 미국의 연방준비제도(Fed)와 한국은행은 둘 다 이자율을 조정하는 데 큰 노력을 기울였습니다. 한국은행은 당시 급격한 자금 유출을 막기 위해 이자율을 9%까지 올렸고, 미국의 연방준비제도는 경기부양을 위해 이자율을 7%로 유지했습니다. 그럼에도 글로벌 투자자들은 아직도 불안을 느껴, 1년 후의 원/달러 환율을 1,224원으로 예상했습니다. 이 상황에서 이자율평형조건(interest rate parity condition)을 만족시키려면, 현재의 원/달러 환율이 얼마여야 했을지 구하세요.
정답 및 풀이과정: 문제 4
정답은 현재의 원/달러 환율은 1,200원이어야 합니다.
풀이 과정을 다시 차근차근 살펴볼게요:
1. 첫 단계로 "국내 이자율 = 해외 이자율 + 환율의 기대상승률" 공식을 사용해서 환율의 기대상승률을 구합니다.
환율의 기대상승률 = 9%(한국이자율) − 7%(미국이자율) = 2%
2. 그다음에 이 기대상승률을 사용해서 현재 환율을 역으로 계산합니다.
미래의 예상 환율(1,224원/달러)을 이용해 현재 환율을 구하는 식은 다음과 같습니다.
미래의 예상 환율 = 현재 환율 × (1 + 환율의 기대상승률 / 100)
3. 이 식을 변형해서 현재 환율을 구하면,
1,224 = 현재 환율 × (1 + 0.02)
현재 환율 = 1,224 / 1.02
현재 환율: 1,200원/달러
따라서 이자율평형조건을 만족시키려면 현재의 원/달러 환율은 1,200원이어야 했을 것입니다.
우리가 오늘 함께 살펴본 이자율평가설과 관련된 문제는, 환율의 미래를 좀 더 똑똑하게 예측하고, 그로 인해 더 나은 재테크 전략을 세울 수 있는 기반이 될 것이라고 생각합니다. 경제에 대한 깊은 인사이트를 얻으셨기를 진심으로 바랍니다.
이 글은 제 개인적인 학습과 분석을 통해 작성되었습니다. 저의 주관적인 견해가 담겨 있으니, 본 내용을 참고로만 하시고 다양한 정보와 비교해 보시기 바랍니다. 무단으로 복제나 전재는 엄격히 금지되어 있습니다.
환율 이자율평가설 문제 2(금리, 물가)
안녕하세요. 야식을 먹으면서도 '경제적 자유, 나도 갈거야!'라며 열심히 키보드를 두드리는 경제 전문 컨텐츠 크리에이터 입니다. 오늘은 환율 결정 이론 중에서도 '이자율 평가설'에 대한 이야
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