소비함수이론5 - 생애주기가설, 쿠즈네츠가설 일치

소비함수론5 - 생애주기가설

 

 

안녕하세요, 여러분! 여기는 여러분과 함께 경제의 세계를 탐험하며, 경제적 자유를 위한 지식을 쌓아가는 '경제 지식 전파소'입니다.

 

오늘은 '소비함수 이론' 시리즈의 다섯 번째 회차로, 특별한 주제를 다루려고 해요. 바로 미국의 저명한 경제학자 프랑코 모들리아니와 그의 연구 파트너 알버트 안도가 제시한 '생애주기가설(Life-Cycle Hypothesis)'에 대해 깊게 들어가 볼 계획입니다.

 

 

생애주기가설이란

 

 

모딜리아니의 생애주기 가설(Life-Cycle Hypothesis)

 

개요

 

모딜리아니의 생애주기 가설은 프리드먼의 '영구소득 가설'과 본질적으로 비슷한 맥락에서 출발합니다. 이 가설은 사람들이 미래의 소득과 남은 인생을 고려하여 현재의 소비를 결정한다는 미래지향적인 소비 이론을 제시합니다. 핵심 차이점 프리드먼은 소득을 '영구 소득'과 '임시 소득'으로 구분했지만, 모딜리아니의 생애주기 가설은 '자산'과 '노동 소득'으로 구분합니다.

 

이론의 기초

 

이 가설은 피셔의 '이 기간 모형'(Two-Period Model)을 기반으로 합니다. 하지만 피셔의 모형은 사람의 인생을 단순히 두 기간으로 나눠 분석했다면, 모딜리아니는 다기간으로 확장하여 시간적 개념을 더 세밀하게 적용합니다.

 

소비 평준화의 중요성

 

사람들은 전체 인생을 고려하여 안정적인 소비를 지향합니다. 소득이 불규칙하더라도, 소비는 가능한 평준화를 이루려고 하는 것이 기본 가정입니다.

 

그래프 설명

 

가로축은 '시간', 세로축은 '소비액 또는 소득'입니다. 유년기와 노년기에는 소득이 낮고, 중년기에는 소득이 높다는 패턴을 보라색 곡선으로 표시할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 소비는 전 생애에 걸쳐서 평준화되려고 하는 노력을 초록색 곡선으로 표시할 수 있습니다.

 

 

생애주기가설 그래프

 

 

음의 저축과 양의 저축

 

유년기와 노년기에는 '음의 저축'이 발생하며, 이를 중년기에 발생하는 '양의 저축'으로 상쇄한다는 것이 이 가설의 주장입니다.

 

케인즈와의 차이

 

케인즈의 이론에 따르면, 소득이 변하면 소비도 그에 따라 변합니다. 이는 모딜리아니와 프리드먼의 미래지향적 소비 이론과는 다른 점입니다.

 

 

생애주기가설 - 자산과 노동소득

 

 

'단기소비함수'라는 개념에 대해 알아보겠습니다.

 

여기서 주목할 이론은 '생애주기 가설'입니다. 이 가설은 간단히 말해, 사람들의 소비 패턴을 이해할 때, 두 가지 주요 요소를 고려해야 한다고 주장합니다: 자산과 노동 소득.

 

 

생애주기가설: 소득은 자산과 근로소득으로 구성

 

 

일반적으로 사람들이 소비를 결정할 때, 그들이 가진 자산(예: 집, 주식, 투자 등)과 그들이 일을 통해 얻는 근로 소득(예: 월급, 보너스 등)을 같이 고려합니다.

 

예를 들어, 어떤 회사원이 집을 가지고 그 집을 임대해 소득을 얻고 있다면, 그는 자산에서 얻는 소득과 근로 소득 둘 다를 고려하여 소비를 결정할 것입니다. 이제 조금 더 깊이 들어가 보겠습니다. 연봉이 올라간다면, 대부분의 사람들은 소비도 증가시킬 가능성이 높습니다. 이는 상식적인 로직이죠. 더 많은 돈을 버니까 더 많이 쓸 수 있으니까요.

 

그런데 생애주기 가설에서 흥미로운 부분은 자산 가치의 변화도 소비에 영향을 미친다는 것입니다.

 

예시로, 가상의 인물 '민수'를 생각해보죠. 민수는 월급을 받는 일반적인 회사원이고, 투자로 비트코인도 소유하고 있다고 해보죠. 민수의 월급이 올라가면, 물론 더 많은 여행을 가거나 좋은 레스토랑에서 식사를 할 수 있겠죠. 이 부분은 우리 모두가 쉽게 이해할 수 있습니다.

 

그런데 이제 비트코인 가격이 급등했다고 상상해봅시다. 민수가 보유한 비트코인의 가치가 두 배로 뛰었어요. 이런 상황에서도 민수의 소비는 증가할 가능성이 큽니다. 왜냐하면 이제 그의 '총 자산'이 증가했기 때문이죠. 더 좋은 차를 살 수도 있고, 아이와 더 멋진 여행을 갈 수도 있겠죠.

 

여기서 케인즈의 '절대 소득 가설'과 비교할 필요가 있습니다. 케인즈는 소비가 현재 소득에만 의존한다고 주장했습니다. 하지만, '모딜리아니의 생애주기 가설'은 이에 반박하며, 자산 가치의 변화도 중요하게 고려해야 한다고 말합니다.

 

실제로 2017년에 비트코인과 다른 암호화폐 가격이 급등했을 때, 소비 패턴에도 변화가 생겼습니다. 암호화폐를 많이 보유하고 있던 사람들은 소비가 증가했고, 일부는 고가의 물건들을 구매하는 등의 행동을 했습니다.

 

이런 방식으로 생애주기 가설은 '현재의 소득'과 '미래의 자산'을 모두 고려하여 더 정확하고 실질적인 소비 패턴을 설명해 줍니다.

 

즉, 생애주기 가설은 자산과 노동 소득 모두를 고려하여 소비 패턴을 이해하려고 하며, 이는 이론의 한계를 극복하고 더욱 실질적인 분석을 가능하게 만듭니다.

 

 

쿠즈네츠가설 일치(단기적 관점, 장기적 관점)

 

 

단기적 관점과 장기적 관점 둘 다 쿠즈네츠가설과 일치합니다. 그 이유에 대해서 설명하겠습니다.

 

생애주기가설과 평균소비함수(APC) 생애주기가설(Life-Cycle Hypothesis)에 따르면, 평균소비함수(APC, Average Propensity to Consume)는 다음과 같은 방식으로 도출될 수 있습니다.

 

수식의 도출

 

APC를 말할 때, 일반적으로 APC = C/Y 형태로 표현되며, 여기서 Y는 총소득, C는 총소비입니다. 이때 C를 C = aW + bY로 나타낼 수 있고, W는 자산, Y는 근로소득입니다. 양변을 Y로 나누면 C/Y = a x (W/Y) + b 형태가 되며, b는 Y로 약분되어 남습니다.

 

 

생애주기가설 - 수식 도출

 

단기적 관점

단기에서는 자산의 가치가 고정되어 있다는 것이 일반적입니다. 쿠즈네츠(Kuznets)의 연구에 따르면, 단기에는 Y가 증가할 때 APC가 감소하는 것이 확인되었습니다.

 

실제 미국 소비자들의 통계도 이를 뒷받침합니다. 즉, 자산 W가 고정되어 있을 때, Y가 증가하면 W/Y 값은 감소합니다. 이는 결국 a x (W/Y) 값이 감소하게 되므로, APC 역시 감소하는 것을 확인할 수 있습니다.

 

 

생애주기가설 - 단기적 관점

 

장기적 관점

장기에는 자산 가치도 상승하는 것이 일반적입니다. 이때 자산 가치의 상승률과 소득의 상승률이 동일하다고 가정하면, W/Y의 값은 일정해집니다. 따라서 장기적으로 APC도 일정한 값을 가집니다.

 

 

생애주기가설 - 장기적 관점

 

 

APC가 일정한 값을 가진다는 것은 원점을 지나는 직선이라는 의미입니다.

 

APC가 일정한 값을 가지는 것은 그래프 상에서 원점을 지나는 직선이라는 것을 의미합니다. 이 경우, APC는 한계소비성향(MPC, Marginal Propensity to Consume)과 동일하게 됩니다. 즉, APC=b=MPC

소비 C와 가처분 소득 Y 사이의 관계를 수식으로 표현하면 C=bY입니다. 여기서 b는 한계소비성향입니다. 양변을 Y로 나누면 C/Y = b가 되고, 이것은 APC = b라는 의미로 해석됩니다.

이때 b = MPC는 상수값으로 고정되어 있기 때문에, APC도 고정된 값을 가지고 됩니다. 소득 Y가 아무리 변하더라도 APC는 일정한 값을 유지하게 됩니다.

 

 

생애주기가설 - 장기적 관점

 

쿠즈네츠의 연구

 

쿠즈네츠는 미국의 경제학자로, 그의 실증 연구는 여러 경제학 이론을 뒷받침해 왔습니다. 그의 연구에 따르면, 20세기 초반 미국에서 소득이 증가함에 따라 평균소비성향(APC)이 단기적으로 감소하는 경향을 보였고, 이는 생애주기가설과 일치하는 결과였습니다.

결론 생애주기가설을 통해 단기와 장기에서의 APC의 변화를 이해할 수 있고, 이는 쿠즈네츠의 실증 연구와도 일치합니다. 이로써 소비 함수는 실제 경제 현상을 잘 설명할 수 있음을 알 수 있습니다.

 

지금까지 우리는 모들리아니의 생애주기가설에 대해 한 차원 높은 이해를 위해 깊이 들어가 봤어요. 이 내용이 여러분의 경제적 통찰력을 키워주는 데 도움이 되길 진심으로 바랍니다.

 

이 글은 제 개인적인 생각과 학습을 기반으로 작성된 것이니, 불법 복제나 펌은 절대로 하지 말아 주세요. 이해와 지식 공유를 위한 자료로 즐겨주시면 감사하겠습니다.