케인즈 화폐수요이론 문제 2(유동성 함정, 구축효과, LM곡선 수평)

케인즈 화폐수요이론 관련 문제 2 - 유동성 함정

 

 

안녕하세요, 여러분의 경제적 자유를 위해 열심히 달려가는 길동무가 되어드리고자 하는 경제 지식 전파 소입니다. 오늘은 여러분이 재테크의 세계에서 보다 유연하게 경제의 흐름을 읽을 수 있도록, 케인즈 경제학의 중요한 개념 중 하나인 화폐수요이론에 관한 문제를 다뤄보는 두 번째 시간입니다.

 

이 문제를 통해 우리는 경제 속에서의 화폐의 역할과 중요성을 좀 더 깊이 이해할 수 있게 될 것입니다.

 

문제를 탐구하기에 앞서, 화폐수요이론의 기본적인 개념을 먼저 살펴보고 싶으신 분들을 위해, 아래 그림을 준비했습니다.

 

 

케인즈 화폐수요이론이란 바로가기

 

 

 

케인즈 화폐수요이론 그래프 바로가기

 

 

이자율 결정이론 바로가기

 

 

문제 1

 

케인즈의 화폐수요 이론은 경제 행위에서 화폐의 수요가 어떻게 형성되는지에 대한 통찰을 제공합니다. 그렇다면 올바른 설명을 모두 고르시기 바랍니다.

 

1. 예를 들어, 르네상스 시대의 상인들은 종종 무역 활동에 필요한 자본을 모으기 위해 일시적으로 화폐를 보유하곤 하였습니다. 이는 개인이나 기업이 수익성 자산에 투자하는 과정에서 화폐를 일시적으로 보유한다는 점을 보여줍니다.

 

2. 또한, 대공황 시대에 경제학자들은 사람들이 이자율 하락에도 불구하고 화폐를 계속 보유하려는 현상, 즉 '유동성 함정'을 관찰하였습니다. 이는 화폐수요의 이자율 탄력성이 무한대에 이를 수 있다는 이론적 개념을 실제로 관찰한 사례입니다.

 

3. 고대 로마 시대에도 부유한 시민들은 비상시를 대비하여 상당한 양의 화폐를 예비적 목적으로 보유하곤 하였는데, 이는 소득수준이 높아질수록 예비적 동기에 의한 화폐수요가 증가한다는 점을 입증하는 역사적 예시입니다.

 

4. 마지막으로, 중세 유럽의 시장에서 상인들과 소비자들의 거래가 활발해지면서 화폐의 필요성이 커졌습니다. 이는 거래적 동기에 의한 화폐수요가 소득수준과 밀접하게 관련되어 있다는 것을 보여줍니다.

 

정답 및 풀이과정: 문제 1

 

정답은 모든 설명이 올바릅니다. 즉, 1, 2, 3, 4번 모두 케인즈의 화폐수요 이론을 설명하는데 적절한 내용을 담고 있습니다.

 

풀이 과정은 다음과 같습니다:

 

1. 케인즈의 이론에서 '거래적 동기'는 개인이나 기업이 일상적인 거래를 위해 화폐를 보유한다는 개념입니다. 르네상스 시대의 상인들이 거래를 위해 화폐를 보유한 것은 이러한 거래적 동기를 반영하는 역사적 사례입니다.

 

2. '유동성 함정'은 이자율이 낮아져도 화폐수요가 증가하지 않는 상황을 말합니다. 대공황 시대에 사람들이 화폐를 계속 보유하려 했던 현상은 유동성 함정의 실질적인 예입니다.

 

3. '예비적 동기'는 미래의 불확실성에 대비해 화폐를 보유하는 동기를 말합니다. 고대 로마 시대의 부유한 시민들이 비상시를 대비하여 화폐를 보유한 것은 소득수준이 높을수록 예비적 화폐수요가 증가한다는 이론을 실증합니다.

 

4. '거래적 동기'는 다시 거론되는데, 중세 유럽의 활발한 시장 거래는 거래적 동기에 의한 화폐수요가 소득수준과 관련 있다는 케인즈의 주장을 뒷받침합니다.

 

문제 2

 

케인즈의 유동성 함정이 발생한 역사적 사례를 바탕으로, 이 현상에서 관찰될 수 있는 특징들중 옳은 것을 모두 선택해 주시기 바랍니다.

 

1. 화폐수요의 이자율 탄력성이 사실상 무한에 가까워지는 경우를 우리는 고대 로마의 화폐개혁기에도 목격할 수 있었습니다. 당시에는 금리가 거의 0%에 근접하였음에도 불구하고 추가적인 화폐 공급이 경제에 활력을 불어넣지 못했던 예로 꼽힙니다.

 

2. 명목이자율이 거의 0%로 떨어진 상황은 일본의 '잃어버린 10년' 동안에도 나타났습니다. 중앙은행이 금리를 거의 제로로 낮췄음에도 투자와 소비가 촉진되지 않아 경제가 침체의 늪에서 벗어나지 못했습니다.

 

3. LM곡선이 실질적으로 수평선을 이루는 경우는 대공황 시기의 미국에서도 볼 수 있었습니다. 이는 통화 정책의 한계를 의미하며, 당시에는 통화량을 늘려도 이자율이 낮아질 여지가 없어 경제 활성화에 기여하지 못했습니다.

 

4. 확대통화정책이 국민소득을 증가시키지 못하는 상황은 2008년 글로벌 금융위기 이후의 세계 경제에서도 목격되었습니다. 중앙은행들이 대규모 양적 완화를 시행했음에도 불구하고, 이는 기업과 가계의 지출을 촉진하기보다는 주로 금융시장의 유동성을 높이는 데 그쳤습니다.

 

정답 및 풀이과정: 문제 2

 

정답은 1, 2, 3, 4번 모두입니다.

 

유동성 함정은 경제에서 이자율이 낮아져도 통화수요의 증가가 없어 통화정책이 무력화되는 상황을 말합니다.

 

이를 이해하기 위해 역사적 사례들을 살펴보면 다음과 같은 풀이과정을 거칠 수 있습니다:

 

1. 고대 로마에서도 이자율의 하락에도 불구하고 추가적인 화폐 공급이 경제를 활성화시키지 못한 경우가 있었습니다. 이는 화폐수요의 이자율 탄력성이 무한에 가까웠음을 나타냅니다.

 

2. 일본의 '잃어버린 10년'에서 명목이자율이 거의 0%로 떨어졌음에도 불구하고 경제 활성화가 이루어지지 않은 것은 유동성 함정의 전형적인 예시로 볼 수 있습니다.

 

3. 대공황 시기의 미국에서 LM곡선이 수평선을 이루었던 것은 통화정책의 무력화를 의미하며 이 역시 유동성 함정의 사례로 볼 수 있습니다.

 

4. 2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 경제에서 확대통화정책이 국민소득 증가에 기여하지 못한 것은, 유동성 함정이 발생했음을 시사합니다.

 

문제 3

 

유동성 함정이 발생했을 때 경제에서 관찰될 수 있는 일반적인 상황을 아래 보기 중에서 모두 고르시오. 이때, 역사적 사례들을 참조하여 설명을 추가하였습니다.

 

1. 유동성 함정 상황에서는 재정지출 확대가 국민소득에 미치는 영향이 크다고 볼 수 있습니다. 이는 1930년대 대공황 당시 뉴딜 정책을 통한 재정지출 확대가 경제 회복에 중요한 역할을 했던 사례에서도 확인할 수 있습니다.

 

2. 통화량 공급을 늘려도 더 이상 이자율이 하락하지 않는 상황은 유동성 함정의 대표적인 특징입니다.

 

2008년 글로벌 금융위기 이후 중앙은행들이 통화 공급을 대폭 늘렸음에도 불구하고 이자율의 추가적인 하락이 없었던 상황이 이를 뒷받침합니다.

 

3. 재정지출 확대에 따른 구축효과가 발생하지 않는 것 또한 유동성 함정에서 관찰될 수 있습니다. 구축효과는 정부 지출이 민간 투자를 밀어내는 현상을 의미하는데, 대공황 시기에 민간 투자가 이미 축소된 상태였기 때문에 정부 지출이 민간 투자를 대체하는 효과가 있었습니다.

 

4. 경제주체들이 채권가격 하락을 예상하여 채권에 대한 수요 대신 화폐에 대한 수요를 늘리는 현상은, 예를 들어, 장기적인 디플레이션 상황이나 경제적 불확실성이 커지는 경우에 나타납니다.

 

이러한 상황은 1990년대 일본의 경제 상황에서 관찰할 수 있었으며, 유동성 함정이 발생했을 때 경제주체들이 채권보다는 현금을 선호하는 경향이 뚜렷해집니다.

 

정답 및 풀이과정: 문제 3

 

정답은 1, 2, 3, 4번 모두 옳습니다.

 

풀이과정은 다음과 같습니다:

 

1. 유동성 함정 상황에서 재정지출 확대는 대공황 당시 뉴딜 정책을 통해 확인할 수 있듯이 국민소득에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 통화정책이 더 이상 효과적이지 않을 때 정부의 재정지출이 경제에 활력을 불어넣을 수 있는 대안이 될 수 있음을 의미합니다.

 

2. 통화량 공급 증가에도 불구하고 이자율이 더 이상 하락하지 않는 상황은 2008년 글로벌 금융위기 이후 중앙은행들이 겪었던 문제로, 이는 투자와 소비를 촉진하지 못하고 유동성 함정을 나타내는 현상입니다.

 

3. 재정지출 확대에 따른 구축효과가 발생하지 않는 상황은, 대공황 시기에 민간 투자가 축소된 상태에서 정부 지출이 민간 투자를 대체하여 경제에 긍정적인 효과를 가져올 수 있음을 보여줍니다.

 

4. 경제주체들이 채권가격 하락을 예상하여 화폐에 대한 수요를 늘리는 현상은 1990년대 일본에서 경제적 불확실성이 커지는 동안 관찰되었으며, 이는 유동성 함정의 또 다른 특징입니다.

 

유동성함정 - LM곡선 수평 보충설명

 

케인즈 유동성함정에서의 구축효과 그래프

 

 

유동성 함정 상태에서 LM곡선이 수평선인 구간에 있다고 가정할 때, 이는 중앙은행이 얼마나 많은 추가 통화를 공급하든 이자율에 영향을 주지 않는다는 것을 의미합니다.

 

이 상태에서 재정지출이 늘어난다면, IS곡선은 우측으로 이동하게 됩니다. 즉, 투자와 소비가 증가하여 총수요가 늘어납니다. IS곡선의 이동은 일반적으로 이자율 상승을 불러오는데, 이는 증가한 투자와 소비에 대한 자금 수요가 증가하기 때문입니다.

 

그러나 유동성 함정에서는 이자율이 이미 최하위 수준에 머물러 있기 때문에, 중앙은행의 추가적인 통화 공급으로도 이자율을 더 낮출 수 없습니다.

 

결과적으로, 이자율은 변하지 않고 고정된 상태를 유지하며, 이는 구축효과가 발생하지 않음을 의미합니다.

 

구축효과는 높아진 이자율이 민간 투자를 밀어내는 현상인데, 이자율이 상승하지 않으므로 민간 투자가 정부 지출에 의해 축소되지 않습니다. 따라서, 재정지출의 확대는 직접적으로 국민소득을 증가시키는 효과를 낳게 됩니다.

 

정부 지출 증가는 추가적인 생산 활동을 유발하고, 이는 국민소득의 증가로 이어집니다.

 

이러한 메커니즘은 유동성 함정 상황에서 재정정책이 통화정책보다 더 효과적일 수 있음을 나타내며, 이는 존 메이너드 케인즈의 이론에 부합하는 결과입니다.

 

문제 4

 

유동성 함정(liquidity trap)에 대한 설명 중 역사적 사례를 포함하여 올바른 것을 모두 고르시오.

 

1. 유동성 함정 구간에서 화폐수요의 이자율 탄력성은 무한대에 가까워집니다. 이는 이자율이 낮아도 추가적인 화폐 공급이 이자율을 더 내리지 못하고, 투자나 소비를 자극하지 못하는 상황을 말합니다.

 

1930년대 대공황 기간 동안 미국 경제가 이와 유사한 상황을 겪었음을 역사가 기록하고 있습니다.

 

2. 유동성 함정 구간에서는 중앙은행이 통화량을 증가시켜도 이자율에 영향을 주지 못합니다.

 

2008년 글로벌 금융위기나 코로나19 팬데믹 기간 동안 각국 중앙은행들이 실시한 금융 완화 정책에서 이자율이 사실상 변하지 않은 것을 볼 수 있었습니다.

 

3. 유동성 함정은 경제학자 존 메이너드 케인즈가 제시한 이론으로, 이자율이 이미 낮은 수준에 있을 때 추가적인 통화 공급이 효과적이지 않다는 개념을 설명합니다. 케인즈 이론은 여러 경제 위기 상황에서 경제학자들과 정책 입안자들에 의해 논의되고 분석된 바 있습니다.

 

4. 유동성 함정 구간에서는 재정 정책이 금융 정책보다 국민소득에 미치는 효과가 더 큽니다. 이는 특히 1930년대 뉴딜 정책이나 코로나19 위기에 대응한 다양한 정부의 재정 자극책에서 잘 관찰할 수 있었으며, 이러한 정책들은 경제가 유동성 함정에 빠졌을 때 경제 활성화를 위한 주요 도구로 사용되었습니다.

 

정답 및 풀이과정: 문제 4

 

정답은 1, 2, 3, 4번 모두 옳습니다.

풀이과정은 다음과 같습니다:

1. 유동성 함정 구간에서 화폐수요의 이자율 탄력성이 무한대에 가깝다는 설명은 경제가 이자율의 추가 하락에 반응하지 않는 상태를 말합니다. 이는 1930년대 대공황 기간 동안 미국에서 관찰된 현상으로, 이자율이 이미 매우 낮아져 추가적인 통화 공급이 더 이상 투자나 소비를 자극하지 못한 상황을 반영합니다.

2. 중앙은행의 통화량 증가가 이자율에 영향을 주지 못하는 것은 유동성 함정의 또 다른 중요한 특성입니다. 이 현상은 2008년 글로벌 금융위기와 코로나19 팬데믹 기간에 각국 중앙은행들이 실시한 양적 완화 정책에서 이자율이 사실상 변하지 않음으로써 확인할 수 있었습니다.

3. 유동성 함정은 케인즈 이론에 근거합니다. 이자율이 낮은 수준에 있을 때 추가적인 통화 공급이 효과를 발휘하지 못한다는 개념은 여러 경제 위기 상황, 특히 대공황과 최근의 글로벌 금융위기에서 경제학자들과 정책 입안자들에 의해 논의되고 분석된 바 있습니다.

4. 재정 정책이 금융 정책보다 국민소득에 미치는 효과가 더 크다는 것은 유동성 함정 상황에서 특히 중요한 관점입니다. 이는 1930년대 뉴딜 정책과 코로나19 위기에 대응한 정부의 재정 자극책에서 경제 활성화를 위한 중요한 도구로 사용되었던 것을 통해 입증됩니다.

 

 

지금까지 재테크를 위해 경제 흐름을 이해하는 데 필수적인 케인즈의 화폐수요 이론에 대해 알아보는 시간을 가졌습니다. 이 이론을 통해 여러분께서 경제에 대한 깊은 통찰력을 얻으시길 바라며, 이것이 여러분의 재테크 전략 수립에도 도움이 되었으면 합니다.

 

이 포스팅은 제 개인적인 학습과 경험을 바탕으로 작성되었으며, 모든 내용은 주관적인 견해에 기반하고 있습니다. 저의 글이 여러분에게 유익한 정보로 다가갔기를 희망하며, 저작권을 존중해주시어 불법 복제나 무단 전재를 하지 않으시길 부탁드립니다.